Эпически безумный взлет, падение и взлет акций в GameStop (GME) может показаться тревожным для некоторых, но долгосрочные инвесторы могут отдыхать. Интернет-мобы из сабреддита r / WallStreetBets (WSB) не идут за акциями в своих портфелях плательщиков дивидендов голубых фишек.
Но эти мобы потребовали некоторых безумных прибылей, одной или двух шкурок «умных денег» и на данный момент внимания Уолл-стрит.
Это история, которая вращается вокруг GameStop, розничного продавца видеоигр и консолей, акции которого в апреле стоили всего от 2,57 доллара за акцию до 365 долларов в какой-то момент на премаркете 27 января. На этих уровнях GME выросла примерно на 14 100% за шесть месяцев.
Черт возьми, только за последний месяц на этих уровнях акции GME подскочили более чем на 1600%.
Этот полет на ракете GME был приписан несколько запутанной комбинации элементов. Но наиболее заметной среди них является агрессивная группа трейдеров из сообщества WallStreetBets социального приложения Reddit.
Розничный продавец и некоторые редакторы WSB
Во-первых, сам GameStop.
Ритейлер видеоигр не получал прибыли уже два года, а еще дольше продолжал стабильно снижаться. Как розничный продавец в мире, где геймеры покупают и скачивают игры онлайн, его перспективы были довольно туманными. Затем началась пандемия, из-за которой количество посетителей торговых центров резко сократилось.
В период с ноября 2013 года по дно фондового рынка в марте 2020 года акции GME потеряли 93% своей стоимости.
GameStop выглядел так, как будто он начал уходить из канализации, и поэтому стал очевидной целью для коротких продавцов, которые получают прибыль, когда цена акций компании падает. Фактически, это была настолько заманчивая цель, что короткий интерес к GME все еще превышает количество находящихся в обращении акций.
Сильно закороченный GameStop также привлек внимание толпы в основном молодых, в основном мужчин, дневных трейдеров, которые собираются на WallStreetBets. Интернет-сообщество, состоящее из 2 миллионов человек, любит рисковать своими деньгами. Хайме Рогозински, основавший сабреддит WallStreetBets, но не связанный с ним с прошлого года, объяснил Проводной что WSB рассматривает торговлю акциями как видеоигру.
Как и доски объявлений времен технологического бума 1990-х, WSB — это место, где можно обмениваться торговыми идеями, юношескими шутками, угрозами и оскорблениями. Чтобы понять свою самооценку, WSB позиционирует себя как «4chan с терминалом Bloomberg».
После выхода WallStreetBets на GameStop это было больше похоже на питбуля со свиной отбивной.
Это не первый раз, когда WSB выделяет акции для безумной шумихи. Ликвидаторы пиломатериалов (LL) и Plug Power (PLUG) в прошлом переживали скачки цен благодаря организованным онлайн-покупкам. В настоящий момент WallStreetBets работает над тем, чтобы разжечь короткие удары в сетях AMC (AMC), BlackBerry (BB) и Nokia (NOK), среди прочих.
Но пока что ничего лучше GameStop не получилось.
«Это был меморандум, который действительно взорвал», — сказал Wired модератор WallStreetBets. «Огромный короткометражный фильм способствовал большему увеличению мемов» (Акция мемов по сути является культовой.)
WallStreetBets ведет войну с «умными деньгами»
Ряд трейдеров WSB открыто мотивированы желанием получить прибыль за счет «Человека»: богатые хедж-фонды и другие институциональные инвесторы по другую сторону сделки. Заявленная цель — отделить хедж-фонды от их денег — 99% против 1% — за счет поддержки коротких акций, таких как GameStop.
Для некоторых Robinhood — это не просто симпатичный бренд для торгового приложения — это идеал. Другим, без сомнения, просто скучно из-за пандемии сидеть взаперти. В любом случае, беспрепятственная торговля, обеспечиваемая новыми технологиями и без комиссии, помогает сообществу WallStreetBets придерживаться «коротких позиций».
Вот как работает механика:
- Короткий продавец занимает акции у брокера.
- Затем продавец в короткую продажу продает эти акции.
- Затем они ждут, пока цена акции упадет.
- Они выкупают акции, чтобы вернуть их кредитору — в идеале по более низкой цене, чем они продали.
Короткие позиции несовместимы с принципами долгосрочного инвестирования, которые по определению не приводят к быстрому оттоку позиций и чрезмерному риску.
Это также подвергает трейдера теоретически бесконечным потерям.
Если у вас длинная позиция по акции, максимум, что вы можете потерять, — это 100% ваших инвестиций. Независимо от того, сколько вы за это заплатили, цена акции не может упасть ниже нуля.
Однако, когда вы открываете короткую позицию по акции, и она растет, нет предела тому, насколько высоко она может подняться. Когда трейдеры совершают короткие продажи, их брокеры требуют маржинальный платеж, который снимается с их счетов для компенсации потенциальных убытков. По мере роста цены акции убытки продавца в короткую позицию растут, и брокер требует все больше маржинальных выплат.
В случае короткого сжатия продавцы в короткие позиции вынуждены паниковать и покупать акции, чтобы они могли вернуть их своим кредиторам, прежде чем требования маржи заставят их разориться. Давление покупателей толкает курс акций еще дальше, что приводит к еще большим паническим покупкам со стороны продавцов, пытающихся покрыть свои сделки.
WSB поняла, что, если они переедут в массовом порядке, они могут нанести удар по «умным деньгам», раскручивающим акции GameStop. Стратегия сабреддита пока что потребовала как минимум одну шкуру. Melvin Capital, одна из самых известных компаний-шортсменов GME, была вынуждена получить помощь в размере 2,75 миллиарда долларов от пары других хедж-фондов. Активист коротких позиций Эндрю Лефт сказал 27 января, что его Citron Research покрыл большую часть его короткой позиции со 100% убытками, но все еще сохраняет небольшую позицию.
Однако, несмотря на то, что WallStreetBets заявляла и о деньгах, и о победах, очень мало из этого пока что привело к существенной поддержке самой основной компании GameStop.
«GameStop стал культовым из-за успеха Райана Коэна с Chewy», — написал аналитик Wedbush Securities Майкл Патчер в записке для клиентов. Коэн, соучредитель и бывший генеральный директор сайта электронной коммерции для домашних животных Chewy (CHWY), накопил большую долю в GameStop за последние шесть месяцев через свою фирму RC Ventures и недавно получил несколько мест в совете директоров GME.
«Я не могу сбрасывать со счетов прошлые успехи г-на Коэна и не знаю, что он имеет в виду на будущее, но мне нужно увидеть их стратегию, прежде чем я буду отдавать им должное за существенно более высокую прибыль», — говорит Патчер.
Это поднимает вполне реальные перспективы болезненного возврата к реальности для новых акционеров GME, которые поднялись на более высокий уровень, как только давление исчерпается и внимание WSB переместится в другое место. Это вполне реальная возможность: даже сегодня утром AMC кажется новой модой.
Между тем 27 января BofA повысил целевую цену на GameStop с 1,60 доллара за акцию до 10 долларов.
GME закрыла торги 26 января по цене 147,98 доллара.
WSB: новый поворот к старой теме
Будь они от непочтительных постов на Reddit, досок объявлений и нежелательных факсов 90-х или пресловутого чистильщика обуви, всегда были сомнительные горячие советы.
«На Уолл-стрит нет ничего нового, — сказал Джесси Ливермор почти столетие назад. «Этого не может быть, потому что спекуляции стара как горы. Все, что происходит на фондовом рынке сегодня, случалось раньше и будет повторяться».
Возьми это из Ливермора. Когда-то его считали величайшим трейдером в мире, сделав и потеряв несколько состояний за свою карьеру. В какой-то момент он был одним из самых богатых людей на планете.
Во времена Ливермора у них не было торговых приложений и Reddit, но он сразу распознал стадное поведение, иррациональность и жадность, подпитывающие сегодняшнюю мелодраму в акциях GME.
Вот почему долгосрочные инвесторы отворачиваются от подобных махинаций. Они знают, что в более крупных и здоровых компаниях есть уровень безопасности. Важно отметить, что рыночная стоимость GameStop в начале апреля составляла менее 200 миллионов долларов, и даже сейчас на него приходится всего 10 миллиардов долларов внимания фондового рынка.
Одно дело накачать микрокапсул. Другое дело, когда WSB пытается продвинуть, скажем, Apple (AAPL), стоимость которой превышает 2 триллиона долларов.
Хотя инвесторам легко оставаться изолированными от этого безумия, тем не менее, это сбивает с толку. В виде Нью-Йорк Таймс Технический обозреватель Кевин Руз написал в Твиттере в понедельник: «Мы многое пережили в этом году, но ничто эмоционально не подготовило меня к тому ребенку, который еще не достиг половой зрелости, который объявил в командном чате Valorant, что сегодня он заработал 15 000 долларов, торгуя Gamestop на аккаунте своего брата Robinhood». (Valorant — это многопользовательская онлайн-игра.)
Серьезные инвесторы, которые полагаются на фундаментальные факторы, оценки и диверсификацию для разумного распределения капитала, не могут извлечь ничего нового из этого эпизода.
Но им есть на что посмотреть со стороны.
